D2 · 一件事怎样传遍世界

船记最后画出来的，是一条五步的路：

第一步：冲击。 海峡封锁是一次外部冲击。战争、技术突破、人口变化、气候灾害、制度改变，都属于这一类。

第二步：它先改变了哪几个读数？ 这是最关键、也最容易被跳过的一步。同一场冲突，至少同时推动四条线：

第三步：三个价格。 六个读数不会直接决定股价和房价。它们先共同决定三个价格：

这场冲突里：通胀上升和国债增发推高利率，恐惧推高风险溢价，避险资金流入推高某些货币、压低另一些。

第四步：结果。 这时才轮到大家关心的东西：消费、投资、就业、企业利润、GDP，以及股票、债券、房地产、黄金、商品的价格。

第五步：反馈。 结果会回头改变读数。比如利率上升 → 政府利息支出增加 → 赤字更大 → 发更多债 → 利率更高。这是一个自我加强的循环（第 24 章）。

一阶、二阶、三阶。

• 一阶效应：运费涨了，东西贵了。几乎所有人都能想到。
• 二阶效应：物价高 → 央行不敢降息 → 房贷更贵 → 房子卖不动。想到这一层的人少一些。
• 三阶效应：房子卖不动 → 地方收入减少 → 公共开支削减 → 学校和道路的预算被砍。想到这一层的人很少。

大多数争论发生在一阶，大多数后果发生在二阶和三阶。

还要记住时滞：这五步不是同时发生的。价格几分钟就会反应，企业投资要几个月，产能建设要几年，人口和教育要十几年。很多「预测错了」，其实只是时间还没到。